1. BAGGRUND
1.1. Bestyrelsen i Yardhouse Capital Group Fondsmæglerselskab A/S (”Selskabet”) har vedtaget denne politik for ordreudførelse (”Politikken”) og har heri defineret og skitseret retningslinjerne for udførelsen af ordrer, herunder modtagelse og formidling af ordrer og iagttagelsen af Selskabets ”best execution”- forpligtelse
1.2. Selskabet arbejder målrettet på at skabe de bedste rammer for kunderne. Politikken beskriver de retningslinjer, Selskabet har fastlagt, for at sikre bedst mulig afvikling af en kundeordre.
2. RETSGRUNDLAG
2.1. Politikken er udarbejdet i henhold til bekendtgørelse nr. 917 af 26. juni 2017 om værdipapirhandleres udførelse af ordrer (”Ordreudførelsesbekendtgørelsen”), bekendtgørelse nr. 191 af 31/01/2022 om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel § 14, Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/565 af 25. april 2016 om supplerende regler til MiFID II for så vidt angår de organisatoriske krav til og vilkårene for drift af investeringsselskaber samt definitioner af begreber med henblik på MiFID II (”Forordning 565”), samt Kommissionens delegerede forordning 2017/576 af 8. juni 2016 om supplerende regler til MiFID II for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske standarder om investeringsselskabers årlige offentliggørelse af oplysninger om handelssteders identitet og kvaliteten af ordreudførelsen.
3. DEFINITIONER
3.1. Ved ”best execution” forstås, at Selskabet skal træffe alle rimelige foranstaltninger for at opnå det efter omstændighederne bedst mulige resultat for Selskabets kunder ved formidling af en ordre. Der skal i den sammenhæng tages hensyn til pris, omkostninger, hurtighed, gennemførelses- og afregningssandsynlighed, omfang, art og andre forhold, der er relevante i forbindelse med formidling af ordren og den derpå følgende transaktion.
3.2. Ved ”formidling” af ordrer forstås;
a) en handelsproces, hvorved Selskabet modtager en handelsinstruks fra én af Selskabets kunder, som Selskabet videreformidler til en tredjepart; eller
b) en handelsproces, hvorved Selskabet afgiver en handelsordre til en tredjepart i forbindelse med Selskabets udførelse af skønsmæssig porteføljepleje for en kunde.
3.3. Ved ”afregningssandsynlighed” forstås sandsynligheden for, at en transaktion gennemføres til den anførte pris, tid og øvrige aftalevilkår.
3.4. Ved ”finansielle instrumenter” forstås de instrumenter, som er oplistet i bilag 2 til lov nr. 1155 af 08/06/2021 om fondsmæglerselskaber og investeringsservice og -aktiviteter, herunder eksempelvis aktier i selskaber, der er optaget til handel på et reguleret marked.
3.5. Ved ”Handelssted” forstås et reguleret marked, en multilateral handelsfacilitet (”MHF”), en organiseret handelsfacilitet (”OHF”), en systematisk internalisator, en prisstiller eller en anden likviditetsstiller eller en enhed, der udfører en funktion i et tredjeland, der ligner de funktioner, som en af de foregående udfører.
3.6. Ved ”passiv ordre” forstås en ordre, der er indført i ordrebogen, og som tilvejebragte likviditet til kunden.
3.7. Ved ”aggressiv ordre” forstås en ordre, der er indført i ordrebogen og som optog likviditet hos kunden. Ved ”dirigeret ordre” forstås en ordre, hvor kunden forud for ordrens udførelse har angivet et bestemt handelssted.
4. ORDRETYPER
4.1. Selskabet anvender den ordretype, som vurderes at være mest hensigtsmæssig i relation til Best Execution, ud fra kriterierne nævnt ovenfor. Virksomheden anvender følgende ordretyper:
4.1.1. Straks-ordre: Ordren udføres straks og til en pris/kurs, som kendes på forhånd. Samarbejdspartneren stiller prisen.
4.1.2. Markedsordre: Selskabet anmoder samarbejdspartneren om at udføre ordren baseret på den aktuelle pris/kurs i markedet.
4.1.3. Limit-ordre: En markedsordre, hvor der er tilføjet en maksimal købskurs eller en minimal salgskurs.
4.1.4. Børsordre: En limitordre med instruktion om, at ordren lægges direkte ud på en bestemt børs.
4.1.5. Gennemsnit-ordre: ordren afregnes til en gennemsnitkurs inden for dagen.
4.2. Valget af ordretype afhænger af den valgte samarbejdspartner og yderligere beskrivelser af ordretyper kan rekvireres hos de enkelte pengeinstitutter. Virksomheden kan handle gennem flere samarbejdspartnere for at bevare den høje grad af uafhængighed, men oftest bestemmer kunden hvem der handles igennem.
5. KUNDER
5.1. Politikken gælder for Selskabets kunder, som er klassificeret som ”professionelle kunder” og kunder klassificeret som ”godkendte modparter”. Kunderne samtykker til politikken i tilknytning til indgåelse af aftale om investeringsrådgivning eller porteføljepleje.
5.2. Selskabet formidler og udfører ikke ordrer på vegne af detailkunder.
6. SIKRING AF BEST EXECUTION
6.1. Selskabet har ikke egen market-maker-funktion, og såvel Selskabets udførelse som formidling af alle ordrer på vegne af kunder vil gennemføres via formidling til en værdipapirhandler.
6.2. En ordre udføres og formidles altid under iagttagelse af bestemmelserne om best execution i Politikken og gældende lovgivning.
6.3. Ved formidling af ordrer vil der altid søges opnået det bedst mulige resultat for kunden jf. ovenstående afsnit 4.1.
6.4. Selskabet iagttager best execution-forpligtelsen ud fra en vurdering af:
a) Kundens karakteristika, herunder kundens opsætning af konti, depoter og kundens klassifikation som professionel kunde eller godkendt modpart.
b) Ordrens karakteristika.
c) Karakteristika ved de finansielle instrumenter, der indgår i ordren.
d) Karakteristika ved de Handelssteder, ordren kan rettes til.
6.5. Foreligger der en specifik instruks fra en kunde, er Selskabet forpligtet til at formidle ordren i henhold til kundens instruks. En specifik instruks fra en kunde kan dermed forhindre Selskabet i at opfylde dets forpligtelse til at sikre best execution.
6.6. En specifik instruks fra en kunde eller en kundes særskilte karakteristika kan ligeledes begrænse Selskabets mulighed for at vælge handelsform, -sted, -tid og –pris og dermed de vilkår, handlen indgås på.
6.7. Såfremt Selskabet videredelegerer (”outsourcer”) sit mandat til at udøve skønsmæssig porteføljepleje for en kunde til tredjepart, sikres det, at den tredjepart, mandatet helt eller delvist outsources til, har implementeret tilfredsstillende politikker og forretningsgange iht. Politikkens retningslinjer for ”best execution”.
7. SAMTIDIGE HANDLER
7.1. Når Selskabet udfører eller formidler ordrer for flere kunder på én gang, sker tildeling af finansielle instrumenter efter pro rata-fordeling for alle samtidige handler. Selskabet kan sammenlægge en kundes ordre med andre kunders ordrer, hvor det er usandsynligt, at denne sammenlægning af ordrer vil være til ulempe for kunderne. Hvor ordrer er handlet sammen, vil fordeling ske til markedsprisen.
8. HANDELSPARTNERE OG HANDELSSTEDER
8.1. Selskabet formidler som udgangspunkt en kundes ordrer til udførelse på ét af følgende handelssteder (”handelssteder”):
• et reguleret marked;
• en multilateral handelsfacilitet; eller
• OTC-markedet.
8.2. Handler foretaget på OTC-markedet udføres og formidles kun med kundens forudgående udtrykkelige samtykke. Selskabet har ved kundeforholdets begyndelse indhentet samtykke fra den enkelte kunde til at foretage denne type handler. Dette fremgår af aftalen om skønsmæssig porteføljepleje eller investeringsrådgivning indgået mellem Selskabet og kunden.
8.3. Handelsstederne udvælges ud fra Selskabets og dets handelspartneres erfaringer med handelsstedet og dets evne til at levere i forhold til opfyldelse af best execution.
Listen over selskabets handelspartnere og handelssteder fremgår af selskabets hjemmeside, https://yardhousecapitalgroup.com/
8.4. Under hensyntagen til den enkelte kundeordre handles som hovedregel på det handelssted, hvorpå det pågældende finansielle instrument er noteret, og hvor der er den største likviditet i det finansielle instrument. Unoterede finansielle instrumenter, såsom OTC–derivater, handles på OTC-markedet.
9. RAPPORTERING TIL BESTYRELSEN
9.1. Bestyrelsen skal underrettes på førstkommende bestyrelsesmøde, når Politikken ikke kan eller ikke er blevet overholdt. Direktionen har ansvaret for at underrette bestyrelsen.
10. OFFENTLIGGØRELSE, OPDATERING OG HISTORIK
10.1. Politikken skal offentliggøres på Selskabets hjemmeside.
10.2. Bestyrelsen vurderer regelmæssigt og som minimum én gang årligt, om Politikken er tilstrækkelig.
10.3. Det kontrolleres endvidere løbende af Selskabets compliancefunktion, at ordrer udføres i overensstemmelse med Politikken.